最新公布的CPI、PPI數據釋放積極信號。國家統計局公布數據顯示，10月份，擴內需等政策措施持續顯效，疊加國慶、中秋長(cháng)假帶動(dòng)，居民消費價(jià)格指數（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續第6個(gè)月擴大。受?chē)鴥炔糠中袠I(yè)供需關(guān)系改善、國際大宗商品價(jià)格傳導等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）環(huán)比由上月持平轉為上漲0.1%，為年內首次上漲；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續第3個(gè)月收窄。

這一系列企穩回升的變化，離不開(kāi)支持性貨幣政策的持續發(fā)力與顯效。物價(jià)的運行始終是供需關(guān)系作用的結果。近年來(lái)我國物價(jià)低位運行，根源在于實(shí)體經(jīng)濟供強需弱的格局—— 傳統投資需求放緩與新增長(cháng)動(dòng)能短期難以補位形成缺口，部分行業(yè)低效供給與過(guò)度競爭也加劇了供需失衡。但隨著(zhù)宏觀(guān)政策尤其是支持性貨幣政策持續發(fā)力，為促進(jìn)物價(jià)合理回升營(yíng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。從實(shí)施效果看，我國社會(huì )融資規模和廣義貨幣M2增速長(cháng)期保持8%以上，顯著(zhù)高于同期名義GDP增速，社會(huì )融資成本持續處于低位，既為促消費、擴內需政策落地提供了資金保障，也助力部分行業(yè)供需關(guān)系改善。

值得關(guān)注的是，貨幣政策帶來(lái)的積極效果還可能持續顯現發(fā)力。根據理論和國際實(shí)踐經(jīng)驗，貨幣政策通常存在一定的時(shí)滯，去年人民銀行先后實(shí)施了四輪力度比較大的貨幣政策調整，今年5月又推出了一攬子貨幣政策措施，這些政策的效果還會(huì )持續顯現出來(lái)，政策積極效應也會(huì )不斷累積。當然，同時(shí)也要保持理性預期，貨幣政策雖然還有一定空間，但邊際效率已明顯下降。必須警惕過(guò)度放松貨幣金融條件可能產(chǎn)生的一些負面效果。比如，資金空轉、資本市場(chǎng)波動(dòng)加大等。未來(lái)要繼續實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，把握好力度和節奏，保持對實(shí)體經(jīng)濟的較強支持力度。

此外，還需看到，物價(jià)的合理回升并非單一政策能獨立達成，需宏觀(guān)政策形成組合拳效應，并保持政策取向一致性。在貨幣政策持續發(fā)力的基礎上，需求端需優(yōu)化財政支出結構、深化收入分配改革，增強居民消費能力；供給端要加快構建全國統一大市場(chǎng)，推動(dòng)低效供給出清，改善供給結構。對2%左右的通脹目標，也應秉持中長(cháng)期視角。國際經(jīng)驗顯示，主要經(jīng)濟體的通脹目標多為長(cháng)期導向，政策效果顯現需要時(shí)間沉淀。當前，我國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本趨勢未變，隨著(zhù)支持性貨幣政策持續顯效，疊加各項政策協(xié)同發(fā)力，物價(jià)將逐步向合理區間回歸，經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢也將進(jìn)一步鞏固。